La fiabilité des prévisions macroéconomiques s'appuyant sur des mesures empiriques d'écart de taux réels : une évaluation pour la zone euro
Jean-Stéphane Mésonnier
Octobre 2006
Résumé
Le concept d'écart de taux d'intérêt réels -i.e. la différence entre le taux d'intérêt réel de court terme et son niveau « naturel »- a, sur la période récente, été l'objet d'une attention particulière de la part des économistes de banques centrales. Cet article se propose de faire le point sur sa pertinence pratique pour la conduite de la politique monétaire en temps réel. Dans ce but, on évalue le pouvoir prédictif de diverses estimations de l'écart de taux d'intérêt réel, obtenues dans un cadre univarié ou multivarié, pour l'inflation, l'activité et la croissance du crédit réel dans la zone euro. Les résultats suggèrent que l'information fournie par de tels indicateurs en temps réel sur les évolutions macroéconomiques futures est d'une fiabilité pour le moins limitée.
Mots clés : taux d'intérêt naturel, politique monétaire, prévisions
Codes JEL : C53, E37, E52
