En France, l'adjudication constitue pour l'État la technique privilégiée d'émission
de valeurs du Trésor. Déjà utilisée en 1973 pour les bons du Trésor en compte
courant, elle a été élargie dès la fin de l'année 1985 aux obligations assimilables du
Trésor (OAT), puis aux bons du Trésor à intérêts annuels (BTAN) et aux bons du
Trésor à taux fixe (BTF). Fondée sur le principe de concurrence, la technique de
l'adjudication permet d'assurer la transparence des émissions et contribue à la
confiance des investisseurs.
Développé par la Banque de France, intervenant comme prestataire de services pour
le compte du Trésor et des établissements soumissionnaires, le système informatique
Telsat (télétransmission des soumissions aux adjudications de valeurs du Trésor),
grâce à sa rapidité, sa souplesse et son ergonomie, se révèle particulièrement
efficient. Il permet, en effet, à la direction des Titres de la Banque de France de
communiquer les grilles des soumissions à la direction du Trésor moins d'une
minute après l'heure limite de transmission des offres.
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